金信诺：上市以来最大亏额，“两个小目标”该如何实现？| 看财报

4月27日晚间，金信诺（300252.SZ）发布2022年年报，公司实现营收21.31亿元，同比下降22.04%；归母净利润为-3.78亿元，同比下降911.22%；扣非净利润为-4.18亿元，同比下降4256.05%。

公司称业绩亏损有三个原因，其一是公司的部分特种产品价格执行军审定价，根据相关标准进行调整，公司一次性调减公司营业收入1.85亿元。其二是计提各项减值损失共计2亿元；其三是受国内基站建设进度放缓等因素影响，2022年下半年度公司通信行业板块订单量下滑，营业收入减少。

总的来说，2022年，金信诺由盈转亏，且创上市以来最大亏额。除此之外，公司还面临着毛利率下滑、资产负债率增高等诸多问题。不过公司股价并未受影响，年报发布次日逆势大涨，截止4月28日收盘，该股报收10.21元，涨幅12.32%.

金信诺惨遭“打脸”？

有意思的是，在年报未披露之前，金信诺于4月7日发布了一份2023年限制性股票激励计划草案，拟向五位高管授予660万股限制性股票，业绩考核指标为，2023年-2025年净利润目标分别为2亿元、3亿元、4亿元。

2019年-2022年前三季度，金信诺净利润分别为7137万元、-6597万元、4657万元、4268万元。可见，按照金信诺目前的业绩情况，完成相对应的业绩考核指标难度较大。对此，深交所要求公司说明净利润考核指标设置的依据及合理性。

随后公司于本月26号对关注函进行回复。公司称随着宏观经济修复，公司销售占比较高的传统通信产品市场恢复，亏损业务在逐步改善。股权激励计划为长期激励方案，旨在吸引优秀人才，实现利益共享。因此，股权激励计划相关指标设置合理。

不到两天时间，金信诺便被“打脸”。据公司发布的年报显示，第四季度公司营收为2.9亿元，环比下滑50.86%；归母净利润为-4.2亿元，环比下滑4452.83%。

值得一提的是，金信诺巅峰时期的归母净利润为1.95亿元，未能突破2亿元的大关。可见，该公司2亿元净利润的目标还有很长的路要走。

营收、毛利双降，遭遇商誉暴雷

金信诺专业从事基于深度覆盖和可靠连接的全系列信号互联产品的研发、生产和销售，主要有线缆、连接器、组件类、PCB类和系统、终端类的三大类产品业务，公司产品及服务主要应用于通信、特种科工领域，并布局了数据中心、卫星互联网等行业。

2022年全国电信业务实现收入1.58万亿元，同比增长8%。2022年三大运营商和中国铁塔股份有限公司共实现电信固定资产投资4193亿元，维持稳定增长势态。根据工信部最新数据，2022年我国移动通信基站总数为1083万个，同比增长8.7%。

2022年，金信诺实现营收21.31亿元，同比下滑22.04%，其中通信电缆及光纤光缆产品营收贡献最大，营收为10.08亿元，占比为47.28%；通信组件及连接器产品和PCB系列产品分别实现营收6.84亿元、3.48亿元，营收占比为32.1%、16.3%；卫星及无线通讯产品占比较小，营收为6683.38万元。

值得一提的是，上述产品营收均在下滑，其中PCB系列产品和通信电缆及光纤光缆产品下滑幅度较大，分别下滑了26.73%、25.1%。另外，金信诺的整体毛利率也在下滑，2022年，公司销售毛利率为8.10%，同比下滑了8.48个百分点。钛媒体APP发现，通信组件及连接器产品和PCB系列产品的毛利率呈现负水平。

对此，公司表示通信组件及连接器产品营业收入及毛利率下降，主要为军品业务审价调减收入影响，若扣除军品业务审价调减影响，2022年度公司整体毛利率应为14.97%。

其中，PCB系列产品毛利率为负，是因为公司投资扩建新厂房及设备导致大量折旧费用增加。同时新厂的客户验证及导入周期长、产能爬坡缓慢，前期导入低阶产品销售占比大、售价低成本高，导致整个PCB业务受影响。

除了营收下滑之外，导致金信诺亏损的另一个原因是公司计提各项减值损失所致。2022年，公司资产减值损失和信用减值损失发生额为2亿元，其中资产减值损失为1.56亿元，相比于2021年的2.13万元，暴增7334倍；信用减值损失为4375.52万元，同比增加590.19%。

具体来看，公司计提资产减值准备的资产主要为应收款项、存货、开发支出和商誉等。其中，计提商誉减值金额达到8685.11万元，占比超过5成。该商誉减值包括本期因收购常州安泰诺特种印制板有限公司所形成的商誉计提减值损失5969.53万元，以及因收购辽宁中航信诺科技有限公司所形成的商誉计提减值损失2715.58万元。经过计提减值后，公司剩余商誉为1.08亿元。

钛媒体APP发现，截止2022年12月31日，金信诺的资产负债率达到了64.26%，高于同行七一二、中航电测的55.47%、35.92%。2022年，公司的总负债为34.98亿元，同比增加3.39%；总资产为54.44亿元，同比增加21.70%。

与此同时，公司的存货也在逐年增加。2019年-2022年，公司存货为3.88亿元、5.29亿元、5.38亿元，同比增加22.02%、36.34%、1.69%。关于资产负债率高、存货逐年增加等问题，钛媒体APP致电金信诺，截止发稿暂未恢复。(本文首发于钛媒体APP,作者|李若菡)